①中国财富夜深大爆发！纳斯达克中国金龙指数飙涨超8%

　　当地时辰12月9日，好意思股主要指数大都收跌，但中概股迎来高光时刻，献技普涨行情，多只中概股相干指数和ETF大幅高涨，其中纳斯达克中国金龙指数涨8.54%。热点中概股集体大涨，老虎证券涨超26%，哔哩哔哩涨超21%，富途控股涨超17%，小鹏汽车涨近13%，蔚来涨超12%，爱奇艺涨超11%，京东涨11%，拼多多、网易涨超10%，阿里巴巴、百度、理念念汽车涨超7%。房多多盘中屡次波及熔断，最终收涨超52%。中国财富的大幅拉升，与重磅政策的定调密致相干。中共中央政事局12月9日召开会议，分析顾问2025年经济职责，建议实施愈加积极的财政政策和阻挡宽松的货币政策，加强超惯例逆周期转念。在政事局会议报说念公布后，中国财富掀翻新一轮涨势。周一尾盘，港股大幅拉升，末端收盘，恒生指数大涨2.76%，国企指数和恒生科技指数分别高涨超3%和4%。盘后期指接续走高，香港恒生指数夜盘收涨3.43%，报21359.00点。恒生科技指数夜盘收涨4.22%，报4940.00点。

　　香港大学中国买卖学院客座副阐明李徽徽：中央政事局会议开释的货币宽松和积极财政政策预示着中国经济的“逆周期转念”将进一步加码，这对市集短期内的流动性开释和浪掷需求刺激产生积极影响。但是，宽松政策的恶果将取决于企业和浪掷者信心的规复，以及政策能否精确落地。短期内，股市将受益于流动性的改善，尤其是金融、地产和浪掷品板块。从中永恒看，政策重心转向变嫌启动和结构诊疗，尤其是绿色经济和科技变嫌领域将迎来更大机遇。中国股市的增长后劲将冉冉从传统行业转向高时期行业和策略新兴产业，尤其是新能源、AI和半导体等领域。投资者应照管相干产业政策的落地情况，幸免仅依赖政策刺激带来的短期波动。关于外资来说，中国市集的估值眩惑力正在上升，尤其是在大家本钱市集增长放缓的布景下，中国财富具有较强的中永恒相对上风。

　　东方证券投资顾问人应雁芳：政策利好开释更为积极信号，助扩张情进取鼓吹。

　　②好意思国金融市集参预关键节点：股债跷跷板如故股债双牛？

　　好意思国劳工统计局公布的11月非农数据小幅超出预期，分析以为，好意思国现在低利率、通胀下落、企业利润增长的环境可能推动好意思股市集在年底接续高涨。华尔街各大投行还是纷纷对来岁好意思股走势给出了乐不雅预期。其中，著明投资科罚机构Oppenheimer Asset Management以为，标普500指数将在来岁年底前创记录地高涨至7100点，超出此前德意识银行与Yardeni Research给出的7000点，以及富国银行市集策略团队给出7007点这一标普500指数点位。市集进展方面，上周标普500指数和纳斯达克指数双双创下历史新高，而好意思债也在非农数据发布后延续了近期的反弹势头。刻下，投资者仍密切照管本周三发布的11月CPI。市集大都以为，这可能是一个“黑天鹅”事件，能够打乱市集对好意思联储12月降息预期的预期。Winshore Capital Partners的科罚合股东说念主Gang Hu暗示：“除非CPI大幅高于预期，好意思联储的基准策画仍是在本月降息，因为他们以为刻下的政策仍具规章性，因此，我以为好意思债收益率还是见顶。”

　　星展银行邓志坚：短期内股优于债，但中永恒应该是股债均衡。领先，ISM的制造业和服务业PMI出现紧要不对主要源于库存。制造业库存从46.8升至48.4，但服务业库存从57.2大跌至45.9，这反应出采购司理东说念主对经济的判断出现不对。其次，职业数据固然看似可以，本色思潮腾涌。非农新增职位在夙昔12个月有8个月需要向下修正，12个月平均向下2.7万，休闲率轻微回升。临了，风险细则存在，但投资者正在精选优质股，因此不管年头于今，如故上周的好意思股通信、科技、非必需股依然受到追捧，因为三年盈利预期复合年化增长率分别为21%、20%、14%。但同期投资者也正在增合手债券，10年期好意思国国债收益率跌至4.13。

　　申万宏源证券顾问所本质总司理钱启敏：好意思国经济数据有所对冲，但好意思联储12月份降息仍然是大要率事件。

　　③Lululemon三季度财报亮眼增长窘境已冲突？

　　Lululemon Athletica Inc.的股价上周五飙升了16.9%，因为分析师在公司发布了好于预期的第三季度财报并上调了事迹预期后，纷纷上调野心价，排斥了市集对该公司品牌失去眩惑力的担忧。具体来看，Lululemon第三季度大家净营收为24亿好意思元，同比增长9%，高于市集预期的23.6亿好意思元。同期，公司每股收益（EPS）达到2.87好意思元，超出分析师预期的2.75好意思元。按区域分离，好意思洲地区净营收17.70亿好意思元，同比增长2%；中国大陆净营收3.18亿好意思元，同比增长39%；全国其他地区净营收3.08亿好意思元，同比增长8.73%。关于2024财年第四季度，Lululemon预计净营收将在34.75亿好意思元至35.10亿好意思元之间，增长约8%至10%；每股摊薄收益预计在5.56好意思元至5.64好意思元之间。系数2024财年，Lululemon预计净营收将在104.52亿好意思元至104.87亿好意思元之间，增长约9%。大摩看护Lululemon评级，由增合手诊疗至增合手评级，野心价由345.00好意思元诊疗至414.00好意思元。

　　星展银行邓志坚：Lululemon财报亮丽，尤其是盈利同比增长41%。增长的主要能源来自于中国内地，收入同比大增39%，其余步区收入同比增长27%，国外市集的强盛进展推动了举座事迹增长。公司全年野心素质预期营收同比增长28%，盈利预期增长15%，何况公司秘书10亿好意思元回购策画。固然不少大行纷纷提高其野心价，但仍和历史高位有100好意思元的差距。

　　申万宏源证券顾问所本质总司理钱启敏：基本面仍是推动股价高涨的中枢身分。国内浪掷券披发、补贴范围扩大，将接续提振浪掷热度。

　　④甲骨文第二财季事迹逊于预期

　　最新财报线路，甲骨文第二财季诊疗后EPS为1.47好意思元，分析师预期1.48好意思元。第二财季诊疗后营收140.6亿好意思元，分析师预期141.2亿好意思元。第二财季云基建营收（IAAS）为24亿好意思元，分析师预期24.2亿好意思元。第二财季云应用营收（SAAS）为35亿好意思元，分析师预期35.8亿好意思元。第二财季云营收（IAAS+SAAS）为59亿好意思元，分析师预期60亿好意思元。第二财季运渔利润率43%，分析师预期43.3%。第二财季诊疗后运渔利润率61.0亿好意思元，分析师预期61.3亿好意思元。甲骨文好意思股盘后跌逾7%，隔夜最终收盘价190.450好意思元，跌0.65%。甲骨文高管暗示，公司仍然信服全年收入将以两位数增长。

　　星展银行邓志坚：甲骨文主要的增长能源来自于云基础技艺的需求增长。跟着各行业都在诈欺科技降本增效，提高竞争力，科技需求日新月异。最基本的科技需求是云数据企业数字化转型加快，对云基础技艺的需求约束攀升。甲骨文通过扩展云基础架构，知足了企业对计较材干和存储服务的需求，推动云基础技艺业务收入增长。何况在云应用软件服务上，甲骨文约束优化和丰富云应用服务功能，提高用户体验，并与OpenAI、微软等企业配合，眩惑更多企业客户订阅使用，使云应用收入竣工增长。

　　申万宏源证券顾问所本质总司理钱启敏：软件自主可控条件进一步提高，照管板块后续的弹性。

　　国元证券国产操作系统行业专题论述（2024-12-6发布）：连年来，我国鼎力发展信息时期应用变嫌产业，旨在通过自主研发芯片、操作系统、数据库等底层基础软硬件以及表层应用软件，构建安全可控的信息时期产业链和生态体系。麒麟软件、统信软件、凝神软件、华为等公司是国产操作系统行业的领头羊。

　　⑤亚马逊和OpenAI还有更大的诡计：AI大模子开启推理新时期？

　　上周亚马逊的2024 re:Invent大家大会备受肃肃，推动股价单周升幅高达9.2%。亚马逊首席本质官Matt Garman在他的主题演讲中秘书了一系列旨在让缔造者职责更随性、更高效的进展，比如最新的基础模子Amazon Nova、具备多项变嫌功能的Amazon Bedrock以及Amazon Q Developer等等。不难发现，AWS发布的东说念主工智能显然聚焦推理，即东说念主工智能模子作念出预测或论断的经过。而OpenAI早些时候推出的第一个具备委果通用推理材干的AI大模子——o1，在处理复杂问题和推理任务时展现出的材干，被业内以为是东说念主工智能时期的一个历史性转变点。在上周，OpenAI更向公众发布了具有完满造就推理材干的o1圆善的第一代版块。当地时辰12月9日，OpenAI也秘书负责向用户绽放东说念主工智能（AI）视频生成模子版块Sora，该系统可以字据文本教导生成传神的视频，且具有替换、删除或新增元素、重新裁剪、扩展及归拢视频等功能，会员无需独特付费。

　　星展银行邓志坚：亚马逊发布新一代AI检修芯片Trainium3，这是亚马逊首款接纳3纳米工艺制造的AI芯片，预计2025年上线。此外，公司公布扩展Amazon Bedrock功能，其中一个要紧功能等于新增的自动推理查验功能，预防因模子幻觉酿成的事实失误。推理AI将是AI发展的第二阶段。本次大会，除新芯片、新推理AI外，在数据分析、储存，和数据库应用等规模均有新的服务公布。这些应该会接续推动业务发展，预期亚马逊全年业务提高11%，盈利大升70%。

　　申万宏源证券顾问所本质总司理钱启敏：亚马逊股价大涨源于投资者看好公司合手续约束的科技变嫌。

　　⑥德银预计2025年半导体市集：“冰火两重天”格式延续 AI受益者不仅仅英伟达

　　财报线路，与东说念主工智能（AI）相干的半导体公司在2024年增长强盛，而其他半导体公司的进展散乱不皆。预计2025年半导体市集，德意识银行分析师预计，除内存除外的半导体营收增长将加快（同比增长约16%），尽管分化仍然存在，东说念主工智能领域将以低双位数（low-teens）增长，其他领域将以低个位数百分比增长。此外，德意识银行以为，来岁的半导体市集将出现两个主题，即“基础平时”的公司来岁增长可能会有所改善，与东说念主工智能相干的顺风应该会合手续下去。具体来看，在基础平时的半导体公司中，德意识银行看好恩智浦（NXPI.US）和安森好意思半导体（ON.US），以为对这两家公司的预期“处于低端”，它们的结构有所改善，估值仍然较低；在东说念主工智能相干的半导体公司中，德意识银行预计基于GPU的加快器将迎来又一个超高速增长的年份（由英伟达和AMD主导），包括博通、恩智浦、Astera Labs（ALAB.US）在内的ASIC和收集厂商也将作念出孝敬。

　　星展银行邓志坚：预计来岁，照实与AI相干的半导体企业可能领先受惠，举例AI第一阶段的算力AI，所需要的GPU领先受惠，其相干的IC假想、代工及应用均获益。AMD的论述预期GPU市集规模将由旧年的450亿升至2028年的5000亿，复合年化增长率高达60%。但是，AI第二阶段的推理AI的芯片需求可能与第一阶段有所不同，除算力外，还需要在储存上条件有重大冲突。何况，市集预期畴昔2032年各行业对科技的开销可能跨越11万亿好意思元，而AI仅占其中的12%。是以科技的需求远不啻AI或者半导体。

　　申万宏源证券顾问所本质总司理钱启敏：AI受益者不唯有英伟达开云体育(中国)官方网站，但大要率属于为数有限的行业头部企业，接续照管AI龙头。